风口劲吹超7年 多家上市公司通航业务业绩仍未爆

010年，低空开放政策信号发出，由此开启通航产业第一次风口，此后数年期间，不少上市公司(或母公司)介入这一领域，这些前期投资的回报如何呢？

据东方财富终端数据显示，通用航空概念下共有21家上市公司，而2016年年报披露通航业务(或包括通航在内的航空产业链业务)经营数据的有10家左右。此外，部分企业年报中有通航业务介绍，但多表示业务规模较小或进展缓慢。另外，通航龙头企业中信海直(000099，SZ)以及数家跨界通航领域的公司，通航业务也并未展现明显的盈利爆发。

21家上市公司挤进通航风口

种种迹象显示，自2010年开启的通航业的春天仍在持续。

7年前，《关于深化我国低空空域管理体制改革的意见》明确了低空空域垂直范围原则为真高1000米，并给出了低空改革的详细路线图，根据该规划，目前为进一步深化改革阶段(2016年~2020年).

《每日经济新闻》记者通过东方财富终端梳理发现，通用航空概念下共有21家上市公司，2016年报披露通航业务(或包括通航在内的航空产业链业务)经营数据的有10家左右，但大多为中航工业集团及中国航发旗下公司。

值得一提的是，尽管不少上市公司已经成功布局，却没有等来盈利局面的爆发。以2016年年报为据，包括洪都航空、中信海直等多家公司的归属净利润均出现下滑的情况；此外，海特高新旗下主营通航业务的天津宜捷海特通用航空服务有限公司，去年更是录得亏损383.09万元。

以定位于通用航空综合服务提供商的中信海直为例，数据显示，2014~2016年，中信海直分别实现归属净利润2.02亿元、1.69亿元、8593万元，连续两年下滑。即使2016年国家层面确立了“大力培育通用航空市场”，通航产业迎来发展的最好时期，中信海直业绩仍未改观，公司营收和归属净利润分别同比下降9.11%、49.28%。

对此中信海直表示，2016年国际原油价格持续低位运行，对主业海上石油飞行经营业绩造成了很大的不利影响；另外，EC225LP直升机由于受国外发生飞行事故的影响，公司对其进行停飞和报告期人民币出现较大贬值，也给公司经营带来压力。

通航业务尚未形成稳定销售

据《中国通用航空发展报告2016~2017》显示，截至2016年底，中国通用航空企业已达到300余家。

这300多家公司中，有不少企业跨界者介入，如中化岩土、荣盛发展等。不过与中航工业、中国航发旗下上市公司相比，跨界者的通航业务进展、盈利水平大多还没有爆发。

比如2013年就提出“通用航空项目五年战略规划”的德奥通航(原伊立浦，目前电器设备业务仍为大头)，其成为较早跨界通航的上市公司之一。4年间，德奥通航先后收购瑞士MESA航空发动机公司、德国XtremeAir飞行器公司等多个公司，逐步形成在技术研发和零部件销售、航空发动机、无人机等通航产业链上的布局

但是多次大手笔投资并没有换来相应的业绩回报。2016年报显示，德奥通航的通用航空业务收入3214万元，营收占比4.48%。德奥通航表示，目前尚未形成稳定的、规模化的销售，进入业绩释放期仍需相当一段时间，公司仍以电器设备为主要产品。

在通航产业风口中，后来者也是不断增加，地产企业荣盛发展、空港设备公司威海广泰、沥青生产企业宝利国际等纷纷并购、设立通航产业链公司，目前几家公司均未在定期报告中披露通航业务相关经营数据，后续盈利能力如何还有待观察。

在北京航空航天大学通用航空产业研究中心主任高远洋看来，通用航空一是专业性强，资本更需要专业精神和耐心；二是产业面广，需把握行业发展大趋势，在不同发展阶段找到富有价值的投资点。尤其是长线投资时，需充分调研。

不过，这些上市公司基本也认识到通航投资的回报期较长，目前仍在探索合适的通航业务模式。宝利国际就表示，通用航空法规相对滞后，通用机场严重不足等问题也决定通航业发展真正实现质的飞跃尚需时日。